Les ratios de l'analyse financière C.F.I.

 

• CROISSANCE C.A. (3 dernières années)

• AUTONOMIE FINANCIÈRE (Fonds propres / Total de bilan)

• PERFORMANCE (Résultat / Chiffre d''affaires)

• RENTABILITÉ (Résultat / Fonds Propres)

• INDÉPENDANCE financière (Fonds Propres / (Fonds Propres + Dettes financières))

• AISANCE DE TRÉSORERIE (Trésorerie / Charges d''exploitation)

• DURÉE CLIENT ((Client + Effet escompté) / CA TTC)

• DURÉE FOURNISSEUR ((Fournisseur - Acompte) / Achats TTC)

• ROTATION STOCK MATIÈRES ET APPRO. ( Stock Matières / Consommation Achats )

• ROTATION STOCK MARCHANDISES ( Stock Marchandises / Consommation Marchandises )

• ROTATION STOCK PRODUITS FINIS & EN COURS ( ( Stock - Avance Client ) / Total Production ) )

• CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT ( RN + Amort. & Prov. - Reprise )

• CAPACITÉ DE REMBOURSEMENT ((Dettes Financières + Engagement Crédit Bail)/CAF)

• LIQUIDITÉ ( Actif Circulant Net / Dettes Exploitation )

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Le dossier financier constitué pour le compte des clients C.F.I. inclue également plusieurs des indicateurs ci-dessous ainsi que les explications de texte pour une bonne compréhension des variations des chiffres.

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Les principaux indicateurs financiers

Les 5 indicateurs financiers très importants : le seuil de rentabilité, la marge de l’entreprise, le coût de revient, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie prévisionnelle

 

La valeur ajoutée

La valeur ajoutée mesure la valeur de la production réalisée au sein d’une entreprise (la création de richesse), c’est-à-dire le supplément de valeur apporté par l’entreprise à un produit ou un service provenant d’un tiers.

Elle permet d’identifier les sources de création de valeur parmi les activités de l’entreprise et/ou les différentes catégories de produits ou services.

 

Le seuil de rentabilité

Le seuil de rentabilité vous permet de connaitre le montant de chiffre d’affaires à réaliser pour que vous puissiez couvrir toutes vos charges :

• si vous le franchissez, vous réalisez un bénéfice,

• si vous ne l’atteignez pas, vous réaliser un déficit.

 

La marge de l’entreprise

La marge de l’entreprise correspond à la différence entre vos ventes de biens et/ou de services et le prix auxquels vous les achetez.

C’est un très bon indicateur pour :

• fixer vos prix de vente en fonction de vos achats,

• être capable de déterminer dans quels cas vous ne gagnerez pas d’argent ou vous en perdrez, vous comparer aux concurrents et au statistiques de votre secteur.

Plusieurs indicateurs sont utilisés pour la marge : marge brute, marge nette, taux de marge, taux de marque.

 

Le coût de revient

Cet indicateur financier met en évidence l’ensemble des coûts directs et indirects, fixes et variables, de production et de distribution nécessaire pour une unité de bien ou de service vendue.

La connaissance du coût de revient est quasiment primordiale pour déterminer vos prix de vente. La connaissance de sa composition vous donne également des pistes sur ce qu’il est possible de réduire. La réduction du coût de revient vous permet d’augmenter votre rentabilité ou de diminuer vos prix de vente.

 

Le besoin en fonds de roulement (BFR)

Le besoin en fonds de roulement est également un indicateur financier important. Il caractérise le besoin de financement nécessaire au cycle d’exploitation de l’entreprise.

Il faut souvent prévoir du financement au niveau du besoin en fonds de roulement lorsque l’entreprise est en croissance, car l’augmentation de l’activité nécessite notamment de réaliser plus de dépenses au départ pour y faire face.

 

La trésorerie prévisionnelle

Un plan de trésorerie régulièrement mis à jour permet d’anticiper les éventuels trous de trésorerie et de trouver les solutions pour se financer.

Pour plus d’informations sur cet indicateur financier, il faut réaliser le plan de trésorerie prévisionnel.

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Les Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG) 

 

Ils permettent d’identifier et d’analyser les éléments ayant contribué à la formation du résultat et de distinguer les éléments liés à la production (activité normale de l’entreprise), ceux liés à l’investissement et au financement (poids de l’endettement) et ceux qui présentent un caractère exceptionnel. Les soldes intermédiaires de gestion peuvent intégrer un business plan établi dans le cadre d’une création ou d’une reprise d’activité.

 

Les soldes intermédiaires de gestion sont présentées dans un tableau qui calcule étape par étape les indicateurs suivants :

• la production de l’exercice

• la marge commerciale

• la valeur ajoutée

• l’excédent brut d’exploitation

• le résultat d’exploitation

• le résultat financier

• le résultat courant avant impôt

• le résultat exceptionnel

• le résultat de l’exercice

• Les composants des soldes intermédiaires de gestion

 

La production de l’exercice

La production de l’exercice mesure l’activité des entreprises qui produisent, comme les activités industrielles ou de construction par exemple.

Production de l’exercice = Production vendue +/- Production stockée + Production immobilisée.

La marge commerciale

 

La marge commerciale 

Elle mesure la capacité de l’entreprise à dégager des profits sur la revente de marchandises. Lorsqu’on la divise par le chiffre d’affaires hors taxes, on obtient un taux de marge qui permet de se comparer aux concurrents du même secteur.

Marge commerciale = Ventes de marchandises  – Coût d’achat des marchandises vendues (achats de marchandises +/- Variation de stocks de marchandises).

 

La valeur ajoutée (VA)

La valeur ajoutée mesure la richesse brute créée par l’entreprise. Cette valeur va permettre de rémunérer les différents acteurs ayant contribué à la production : le personnel, l’Etat et les apporteurs de capitaux (banques et actionnaires). L’excédent sera conservé par l’entreprise elle-même pour financer ses futurs projets.

Valeur ajoutée = Marge commerciale + Production de l’exercice – Consommations de l’exercice en provenance de tiers.

 

L’excédent brut d’exploitation (EBE)

L’excédent brut d’exploitation permet à l’entreprise de se financer, de rémunérer ses apporteurs de capitaux (banques et actionnaires) et de faire face à l’impôt sur les bénéfices. C’est le flux potentiel de trésorerie généré par l’exploitation de l’entreprise.

Excédent brut d’exploitation = Valeur Ajoutée de l’entreprise + Subventions d’exploitation – Impôts, taxes et versements assimilés – Charges de personnel.

 

Le résultat d’exploitation (RE)

Le résultat d’exploitation mesure la capacité de l’entreprise à dégager des ressources du fait de son activité en général. Il ne prend pas en compte les éléments financiers (modalités de financement de l’activité) ni les éléments exceptionnels.

Résultat d’exploitation = Excédent Brut d’Exploitation + Reprises sur provisions d’exploitation + Autres produits d’exploitation – Dotation aux amortissements et provisions – Autres charges d’exploitation.

 

Le résultat financier

Le résultat financier permet de mesurer l’impact de la politique de financement (poids des charges d’intérêts sur le résultat).

Résultat financier = Produits financiers – Charges financières.

 

Le résultat courant avant impôt

Le résultat courant avant impôt correspond au résultat courant en tenant compte du résultat financier.

Résultat courant avant impôt = Résultat d’exploitation +/- Résultat financier.

 

Le résultat exceptionnel

Le résultat exceptionnel reprend l’ensemble des opérations ayant un caractère exceptionnel et non récurrent, c’est-à-dire non inhérentes à l’activité de l’entreprise.

Résultat exceptionnel = Produits Exceptionnels – Charges Exceptionnelles.

 

Le résultat de l’exercice

C’est le résultat net, après impact des sources de financement (charges d’intérêts sur endettement), de la participation des salariés et de l’impôt sur les bénéfices.

Résultat de l’exercice = Résultat courant avant impôt +/- Résultat exceptionnel – Impôt sur les bénéfices – Participation des salariés.

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Les ratios financiers

 

Les ratios financiers sont des indicateurs utilisés pour conduire des analyses financières d’entreprises. Ils sont, le plus souvent, utilisés par le dirigeant pour suivre son entreprise ou par des repreneurs d’entreprises et investisseurs, notamment dans le cadre d’une évaluation.

 

Par définition, un ratio financier représente un coefficient ou un pourcentage calculé par un rapport entre deux masses. Il se base sur des données existantes (et donc passées ou, dans le meilleur des cas, présentes) et ne donne généralement aucune information quant à l’évolution future d’une entreprise.

Il fournit une indication sur la rentabilité d’une entreprise, la structure de ses coûts, sa productivité, sa solvabilité, ses liquidités, son équilibre financier, etc.

 

A quoi servent les ratios financiers ?

Les ratios financiers sont d’une grande utilité, tant pour les dirigeants que pour les lecteurs de comptes. Ils sont généralement regroupés en deux grandes catégories :

 

Les ratios permettant d’analyser l’équilibre financier de l’entreprise

On retrouve ici les ratios financiers permettant d’analyser la solvabilité de l’entreprise, son autonomie financière, son fonds de roulement, son besoin en fonds de roulement (BFR), sa trésorerie nette, le délai moyen de règlement des créances clients ou des dettes fournisseurs,

la rotation des stocks…

Il s’agit donc d’analyses portant majoritairement sur des éléments qui se rattachent au bilan comptable.

 

Les ratios servant à analyser sa rentabilité.

Les ratios financiers servant à analyser la rentabilité sont plutôt calculés grâce à des éléments figurant dans le compte de résultat. On y retrouve notamment : le taux de marge commerciale, de valeur ajoutée, d’EBE (Excédent Brut d’Exploitation), de résultat net, etc.

 

La marge commerciale ou marge brute de l’entreprise

La marge commerciale de l’entreprise, également appelée marge brute, correspond à ce que l’entreprise gagne grâce à la différence entre le prix de vente hors taxes et le prix d’achat hors taxes des produits vendus. Il s’agit d’un indicateur financier très important pour les entreprises ayant une activité de négoce.

Le niveau normal de marge commerciale à atteindre dépend de l’activité de l’entreprise, de son positionnement géographique et de sa taille. En général, plus une entreprise achète des quantités importantes, plus elle obtient un prix d’achat unitaire intéressant.

Pour qu’une entreprise ne soit pas déficitaire, sa marge commerciale doit permettre de couvrir l’ensemble des frais fixes et des frais de fonctionnement.

 

Comment calculer la marge commerciale de l’entreprise ?

La marge commerciale de l’entreprise est obtenue en procédant au calcul suivant :

Marge commerciale = chiffre d’affaires HT – achats HT consommés

Les achats hors taxes consommés correspondent aux achats effectués par l’entreprise et qui ont déjà été vendus aux clients. Ils sont obtenus ainsi :

Achats consommés HT = achats HT+ frais accessoires d’achats + variation des stocks

 

Comment calculer le taux de marge commerciale ?

Le taux de marge commerciale se calcule en pratique sur le coût d’achat, il correspond au pourcentage de marge réalisée par rapport au coût d’achat. Le taux de marge commerciale de l’entreprise exprimé en pourcentage est obtenu en procédant au calcul suivant :

Taux de marge = (marge brute / achats consommés HT) * 100

 

Comment calculer le taux de marque commerciale ?

Le taux de marque commerciale se calcule sur le prix de vente, il correspond au pourcentage de marge réalisée par rapport au prix de vente. Le taux de marque commerciale de l’entreprise exprimé en pourcentage est obtenu en procédant au calcul suivant :

Taux de marque = (marge brute / chiffre d’affaires HT) * 100

 

Le suivi de la marge commerciale ou marge brute

Le chef d’entreprise doit impérativement fixer ses objectifs de marge chaque année puis les suivre au moins mensuellement afin de s’assurer qu’il n’y a pas de dérives. De plus, le taux de marge commerciale de l’entreprise doit être systématiquement comparé aux performances des concurrents.

L’établissement et le suivi du tableau de bord prend tout son sens pour piloter la marge commerciale de l’entreprise. Une marge insuffisante peut signifier :

• Que les commerciaux de l’entreprise ne respectent pas les directives, en pratiquant des prix trop bas ou en accordant trop de réductions,

• Que le prix d’achat et les frais accessoires ont augmenté dans une proportion supérieure à l’évolution des prix de vente, ce qui grignote la marge de l’entreprise.

Un tableau de bord mensuel est conseillé afin d’être en mesure de réagir rapidement lorsque la marge commerciale n’est pas bonne. Pour qu’il soit pertinent, un inventaire doit être établi à l’occasion de chaque actualisation du tableau de bord.

La marge nette de l’entreprise

La marge brute commerciale est un indicateur financier qui se concentre sur la différence entre le prix de vente hors taxes et le prix d’achat hors taxes.

Par contre, la marge nette englobe également tous les frais accessoires et les frais généraux liés à la réalisation de la vente.

 

Comment calculer la marge nette de l’entreprise ?

La marge nette de l’entreprise est obtenue en procédant au calcul suivant :

Marge nette = marge commerciale – frais accessoires

Calculer un prix de vente en fonction de la marge prévue

A l’occasion de la réalisation d’un prévisionnel ou pour se fixer des objectifs commerciaux, le chef d’entreprise peut déterminer son prix de vente en se basant sur les prix d’achat qu’il peut obtenir et sur son objectif de marge.

Pour cela, il est nécessaire de calculer le coefficient multiplicateur, qui correspond au coefficient à appliquer au prix d’achat hors taxes, puis d’utiliser ensuite ce coefficient pour obtenir le prix de vente hors taxes.

Etape 1 : calculer le coefficient multiplicateur

Le coefficient multiplicateur est obtenu ainsi :

Coefficient multiplicateur = (100 / 100 – taux de marque)

Etape 2 : calculer le prix de vente hors taxes

Une fois que le coefficient multiplicateur est connu, il est possible de calculer un prix de vente :

Prix de vente hors taxes = prix d’achat hors taxes * coefficient multiplicateur

 

Le taux de marque

Le taux de marque indique quelle est la marge commerciale de l’entreprise sur le prix de vente d’un produit. Le taux de marque se calcul sur le prix de vente hors taxes et correspond au pourcentage de marge réalisée par rapport au prix de vente.

Le taux de marque est un indicateur financier qui correspond au pourcentage de marge réalisée par l’entreprise par rapport au prix de vente d’un produit.

Il permet d’apprécier la rentabilité commerciale réalisée par l’entreprise sur la vente d’un produit, il s’agit donc d’un indicateur de pilotage important. Également, le taux de marque peut servir à fixer le prix de vente d’un produit lorsque l’entreprise connait à l’avance la marge qu’elle souhaite réaliser.

Le taux de marque d’un produit se calcule en divisant la marge commerciale par le prix de vente hors taxes. Le taux de marque est exprimé en pourcentage, il est obtenu en procédant au calcul suivant :

Taux de marque = (marge brute / chiffre d’affaires HT) * 100

Exemple : une entreprise vend un produit 100 euros hors taxes. Sur cette vente, elle réalise une marge brute d’un montant de 30 euros hors taxes. Le taux de marque commerciale est égal à 30%. Le calcul est le suivant : (30/100) * 100 = 30%.

 

Comment calculer un prix de vente à partir du taux de marque ?

Comme nous l’avons évoqué précédemment, le taux de marque peut également servir à fixer le prix de vente d’un produit à partir de son prix d’achat hors taxes. Pour cela, il convient de procéder au calcul suivant :

Prix de vente hors taxes = (achat hors taxes * (100 – taux de marque)) * 100

Exemple : une entreprise achète un produit 50 euros hors taxes et elle souhaite le mettre en vente de manière à obtenir un taux de marque de 40%. Le prix de vente hors taxes du produit doit donc être égal à 70 euros hors taxes. Le calcul est le suivant : 50 * (100 – 40) * 100 = 83,33 euros. Ainsi, le taux de marque du produit est bien égal à 40% : (33,33 / 83,33) * 100 = 40%.

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Excédent brut d’exploitation

L’excédent brut d’exploitation est un indicateur financier important pour le chef d’entreprise, il permet d’avoir un aperçu de la rentabilité économique générée par l’entreprise grâce à son activité courante.

 

L’excédent brut d’exploitation correspond à la ressource d’exploitation dégagée par l’entreprise sur une période d’activité. Il s’agit de la part de la valeur ajoutée produite qui revient à l’entreprise et aux apporteurs de capitaux. L’excédent brut d’exploitation est un élément important à apprécier lors de l’analyse d’un compte de résultat.

L’excédent brut d’exploitation est un indicateur que l’on peut retrouver dans les comptes annuels et dans le prévisionnel financier, il est généralement mis en évidence avec les soldes intermédiaires de gestion.

Cet indicateur peut également être négatif, on parle dans ce cas d’une insuffisance brut d’exploitation.

 

L’excédent brut d’exploitation peut être calculé de deux manières différentes : directement ou à partir de la valeur ajoutée.

Calcul direct de l’excédent brut d’exploitation

Le calcul direct de l’excédent brut d’exploitation est effectué à partir des comptes utilisés en comptabilité :

EBE = comptes de produits (classes 70 à 74) – comptes de charges (classes 60 à 64)

Calcul de l’excédent brut d’exploitation à partir de la valeur ajoutée

L’excédent brut d’exploitation peut être également calculé à partir de la valeur ajoutée de l’entreprise :

EBE = valeur ajoutée + subventions d’exploitation (comptes 74) – comptes 63 et 64

Les comptes de la classe 63 correspondent aux charges liées aux impôts, taxes et versements assimilés,

Les comptes de la classe 64 correspondent aux charges de personnel (salaires et charges sociales notamment)

L’excédent brut d’exploitation traduit la performance industrielle et commerciale de l’entreprise. Il représente la ressource crée par l’entreprise indépendamment :

de son système d’amortissement,

de son financement car on ne tient pas compte des produits financiers et des charges financières,

des événements exceptionnels.

 

Cet indicateur financier doit être utilisé pour maîtriser les coûts de l’entreprise. A ce titre, des comparaisons avec les performances des exercices précédents, avec les statistiques du secteur et avec les chiffres des concurrents à proximité sont indispensables.

Une insuffisance brute d’exploitation (EBE négatif) est un signe grave pour une entreprise, cela signifie qu’elle perd de l’argent sur son activité courante.

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Les ratios financiers portant sur l’analyse de la rentabilité

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Ces ratios d’analyse financière orientés rentabilité sont d’avantage portés sur des éléments figurant dans le compte de résultat. On retrouve ainsi les ratios suivants :

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Les ratios qui servent à mesurer la rentabilité de l’activité, on peut citer :

le calcul par rapport au résultat net :

Résultat net / Chiffre d’affaires (CA)

et le calcul par rapport à l’EBE :

Excédent brut d’exploitation (EBE) / CA

 

Ces ratios sont très utiles pour se comparer aux concurrents et permettent de s’assurer que l’entreprise maitrise à la fois ses coûts et à la fois ses prix de vente.

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Les ratios qui servent à mesurer la rentabilité par rapport aux moyens déployés :

 

Le principal ratio utilisé est le suivant :

Résultat net / Capitaux propres

 

Les autres ratios liés au compte de résultat :

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Il existe un ratio lié au compte de résultat qui est très important, il s’agit du taux de marge de production ou du taux de marge commerciale, suivant l’activité de l’entreprise. Le calcul du taux de marge est le suivant :

(Chiffre d’affaires HT – achats et/ou services consommés HT) / Chiffre d’affaires HT

Ce taux mesure le pourcentage de chiffre d’affaires restant après consommation des achats et/ou services directement liés à la réalisation de ce chiffre d’affaires.

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Les ratios financiers portant sur l’analyse du bilan

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Ces ratios permettent d’analyser le structure financière de l’entreprise. On retrouve notamment :

les ratios d’équilibre financier avec le calcul du fonds de roulement net global et du besoin en fonds de roulement

 

Le fonds de roulement net global (FRNG)

Capitaux permanents (haut du passif) – actifs immobilisés

Si le FRNG est positif, il s’agit d’un indice positif en matière de solvabilité pour l’entreprise, et inversement si le FRNG est négatif.

 

Le besoin en fonds de roulement (BFR)

Actifs circulants – dettes à court terme

Le BFR met en évidence le décalage existant entre les recettes et les dépenses nécessaires à l’activité de l’entreprise. Lorsque le BFR est négatif, l’entreprise doit trouver des solutions pour le financer.

 

Ratio de structure

Capitaux permanents (haut du passif) / actif immobilisé

Quand il est supérieur à 1, cela signifie que les capitaux permanents financent non seulement l'intégralité des immobilisations mais également une partie de l'actif circulant.

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Le ratio de solvabilité

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La solvabilité exprime la capacité de l'entreprise à rembourser l'intégralité de ses dettes (long, moyen et court terme) par la vente de tous ses actifs.

 

 

Ratio de solvabilité générale = Actif / Dettes

Doit être supérieur à 1.

 

Attention :

Ce ratio doit toujours être accompagné de ratios de liquidité. En effet, être solvable ne garantit pas que l'entreprise puisse faire face à ses échéances de court terme. Exemple : Vous devez rembourser 100 000 € demain matin. Vous êtes propriétaires d'un appartement de 300 000 €. Vous êtes donc solvable, mais arriverez-vous à vendre votre appartement avant demain matin ? Rien n'est moins sûr... car un bien immobilier n'offre pas une liquidité immédiate.

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Les ratios de liquidité

qui mesure la capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes à court terme

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Il s’agit essentiellement du ratio suivant : Actifs à court terme / Passifs à court terme

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On pourra y adjoindre :

- le ration de liquidité réduite : (Actifs à court terme - Stocks) / Dettes à court terme

Ratio de liquidité auquel on a retiré les stocks car ceux-ci ont une liquidité incertaine (ce n'est pas parce que l'on décide de vendre son stock qu'il sera immédiatement acheté...)

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- le ratio de liquidité immédiate : Liquidité / Dettes à court terme

Il n'y a pas de normes strictes sur leur interprétation. Doit être utilisé dans le cadre de comparaison dans le temps ou avec d'autres entreprises.

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Les ratios d’endettement

Il mesure l’indépendance financière de l’entreprise vis-à-vis des créanciers.

 

Trois ratios sont souvent utilisés pour cet indicateur :

Dettes totales / capitaux propres

ou

Dettes à moyen et long terme / capitaux propres

ou

Dettes totales / Total actif

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Plus ce ratio est élevé et plus l'endettement de l'entreprise est important.

Notez que cela n'est pas forcément un mal si l'entreprise arrive à faire face à ses échéances d'emprunts.

 

Les ratios financiers portant sur l’analyse de la trésorerie

On retrouve notamment dans les ratios d’analyses financières orientées trésorerie :

 

Le délai moyen de règlement fournisseurs en jours

(dettes fournisseurs TTC/Total des achats TTC) * 360

Un allongement de ce délai constitue un signe possible de difficulté de trésorerie.

 

Le délai moyen de règlement clients en jours

(créances clients TTC/Total des ventes TTC) * 360

Un allongement de ce délai peut être expliqué par une détérioration de la solvabilité des clients de l’entreprise ou par l’existence de litiges.

 

La trésorerie nette

Trésorerie à l’actif – trésorerie au passif

ou

Fonds de roulement – BFR

 

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Les ratios financiers calculés depuis un bilan

Les principaux ratios financiers calculés depuis un bilan sont le ratio d’indépendance financière, le ratio de liquidité générale, le ratio de couverture des emplois stables et le ratio de vétusté.

 

Le ratio d’indépendance financière

Le ratio d’indépendance financière met en avant l’état de l’endettement financier de l’entreprise par rapport à ses fonds propres.

 

Ratio d’indépendance financière = Capitaux propres / Capitaux permanents

(Les capitaux permanents correspondent aux capitaux propres, aux provisions à long terme et aux dettes financières)

Un ratio trop faible risque de compliquer les possibilités de trouver des financements externes car il indique que l’entreprise est dépendante des entités qui la financent et ne dispose que de très peu de marge de manœuvre générée par ses fonds propres.

 

Le ratio de liquidité générale

Le ratio de liquidité générale mesure la capacité d’une entreprise à acquitter ses dettes à court terme.

Ratio de liquidité générale = Actif circulant / Passif circulant

(L’actif circulant correspond aux stocks et aux créances clients. Le passif circulant comprend les dettes fournisseurs, les dettes fiscales ainsi que les dettes sociales)

Lorsqu’il est supérieur à 1, l’actif circulant permet de financer au moins le passif circulant. L’entreprise peut alors être considérée comme « solvable » à court terme.

 

Le ratio de couverture des emplois stables

Le ratio de couverture des emplois stables, exprimé en pourcentage, mesure le taux de couverture des actifs détenus à long terme par des passifs ayant le même horizon.

Ratio de couverture des emplois stables = Capitaux permanents / Actif immobilisé

(L’actif immobilisé correspond aux immobilisations brutes, déduction faite des amortissements et des dépréciations)

Le ratio de couverture des emplois stables doit être au moins égal à 1 (100%). Il est même préférable qu’il soit supérieur à ce montant car cela signifie que les ressources stables de l’entreprise lui permettent de dégager un excédent de liquidité qui pourra servir à financer le besoin en fonds de roulement.

 

Le ratio de vétusté

Le ratio de vétusté, exprimé en pourcentage, mesure le niveau d’usure de l’appareil de production d’une entreprise.

Ratio de vétusté = Immobilisations corporelles nettes / Immobilisations corporelles brutes

Au plus il s’approche de 1, au plus il indique que l’outil est production est récent. Dans le cas contraire, il indique un vieillissement.

 

L’étude de l’équilibre financier

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Le bilan comptable sert de base à une analyse appelée « analyse fonctionnelle » (pour cela, il doit être retravaillé et présenté sous la forme d’un bilan fonctionnel) et qui permet de mettre en évidence un important équilibre financier représenté par l’interaction de trois variables :

• Le fonds de roulement net global (FRNG) représentant l’excédant (ou l’insuffisance) des capitaux permanents sur l’actif immobilisé,

• Le besoin en fonds de roulement donnant une indication sur les besoins financiers de court terme générés par l’exploitation (ou les ressources dégagées),

• La trésorerie perçue comme un reliquat et se traduisant par un excédent lorsque le FRNG couvre le BFR ou un découvert dans le cadre contraire.

 

L’analyse fonctionnelle a pour objectif de vérifier :

Que les ressources détenues à long terme financent au moins l’actif immobilisé,

Que le cycle d’exploitation soit sain c’est-à-dire qu’il dégage une ressource en fonds de roulement ou que, dans le cadre contraire, le besoin en fonds de roulement soit financé par l’excédent des ressources à long terme sur les biens durables (FRNG),

Que la situation de trésorerie soit positive.

 

Les ratios financiers calculés depuis un compte de résultat

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Les principaux ratios financiers calculés depuis un compte de résultat sont le ratio d’activité, le taux de rentabilité net, le taux de marge commerciale, le ratio de productivité et le ratio de répartition de la valeur ajoutée.

 

Le ratio d’activité

Le ratio d’activité, exprimé en pourcentage, exprime la variation de chiffre d’affaires d’une année sur l’autre.

Ratio d’activité = ( Chiffre d’affaires hors taxes de l’année N – Chiffre d’affaires hors taxes de l’année N-1 ) / Chiffre d’affaires hors taxes de l’année N-1

Négatif, il exprime une baisse du chiffre d’affaires qui devra être justifiée. Positif, il indique une progression de l’activité. La progression des résultats effectivement réalisés en conséquence devra également être étudiée.

 

Le taux de rentabilité net

Le taux de rentabilité net, exprimé en pourcentage, mesure la rentabilité de l’entreprise en fonction de son chiffre d’affaires. Il met en évidence la profitabilité d’une entreprise.

Taux de rentabilité net = résultat net / chiffre d’affaires

Le résultat donné doit être le plus important possible. Par exemple, un taux de 20% signifie que pour 1000 euros de chiffre d’affaires généré, l’entreprise génère un bénéfice net de 200 euros.

 

Le taux de marge commerciale

Le ratio de taux de marge commerciale, exprimé en pourcentage, est très important pour le chef d’entreprise. Il peut notamment l’utiliser pour fixer ses prix de vente, réaliser ses devis ou calculer son seuil de rentabilité. Le calcul d’un taux de marge commerciale est assez simple en pratique.

Taux de marge commerciale = Marge commerciale / Chiffre d’affaires HT

Ce ratio permet de se situer par rapport à ses concurrents. Une baisse récurrente d’un taux de marge dans le temps doit alerter le chef

d’entreprise et le conduire à mettre en place des actions correctives.

 

Le ratio de productivité

Le ratio de productivité, exprimé en unité monétaire, mesure les performances du personnel. Il indique le chiffre d’affaires (ou toute autre indicateur adéquat comme la valeur ajoutée ou l’EBE par exemple) que produit un salarié.

Ratio de productivité = Chiffre d’affaires (ou valeur ajoutée, ou excédent brut d’exploitation) / Nombre de salariés

L’intérêt de ce ratio vaut pour toutes les entreprises, quel que soit leur secteur d’activité (entreprises de services, de production ou de négoce). Il permet de se situer par rapport à ses concurrents.

 

Le ratio de répartition de la valeur ajoutée

Le ratio de répartition de la valeur ajoutée permet de mesurer la part de celle-ci qui est attribuée à chaque partie prenante de l’entreprise : l’État, les prêteurs, les salariés et l’entreprise elle-même.

Voici comment calculer la part de valeur ajoutée revenant à l’État :

Valeur ajoutée revenant à l’Etat = Impôts et taxes / Valeur ajoutée

Aux prêteurs :

Valeur ajoutée revenant aux prêteurs = Charges financières / Valeur ajoutée

Et aux salariés :

Valeur ajoutée revenant aux salariés = Charges de personnel / Valeur ajoutée

 

Les ratios financiers hybrides

 

Certains ratios puisent leurs informations à la fois dans le bilan et dans le compte de résultat. Voici les principaux d’entre eux.

 

Le ratio de délai rotation des stocks

Le ratio de rotation des stocks permet de mesurer globalement la fréquence à laquelle les stocks de l’entreprise se renouvellent. Il est exprimé en nombre de jours.

Délai de rotation des stocks = (Stock moyen sur l’exercice * 360) / achats consommés de l’exercice

Une augmentation de ce ratio peut être synonyme de difficultés de ventes ou de sur-approvisionnement ; et, à l’inverse, une diminution

peut indiquer une accélération des ventes ou une meilleure gestion des approvisionnements.

 

Le ratio de délai crédit clients ou fournisseurs

Les ratios de crédit clients ou crédit fournisseurs consistent à déterminer le délai de paiement moyen observé des factures d’achats ou de ventes. Ils sont également exprimés en jours.

 

Calcul du délai de paiement clients

Délai de paiement des clients = (Créances clients * 360) / ventes TTC

 

Calcul du délai de paiement des fournisseurs

Délai de paiement des fournisseurs = (Dettes fournisseurs * 360) / achats TTC

 

Une augmentation du crédit clients peut indiquer que certains clients sont en difficultés et/ou engendrer des problèmes de trésorerie (et inversement en cas de diminution).

La gestion du délai de règlement fournisseurs est une source de financement pour l’entreprise, son augmentation permet de repousser les échéances de sortie de trésorerie. Attention toutefois car cela peut être mal perçu par les fournisseurs ou indiquer que l’entreprise subit des difficultés de trésorerie (certains partenaires risqueront de demander désormais des paiements immédiats).

Ces trois variables ont un impact direct sur une notion fondamentale : le besoin en fonds de roulement.

 

La capacité de remboursement

Comme son nom l’indique, ce ratio permet de déterminer la capacité dans laquelle une entreprise est en mesure rembourser ses dettes et donc de s’endetter de manière supplémentaire.

Capacité de remboursement = Endettement net / Capacité d’autofinancement

En général, on estime que le résultat donné par ce ratio doit être inférieur ou égal à 4.

ou

(Dettes Financières + Engagement Crédit Bail) / CAF (Capacité d’autofinancement)

 

Le ratio de rentabilité des capitaux propres

Le ratio de rentabilité des capitaux propres mesure la richesse créé par l’entreprise du fait de ses ressources internes (on parle de rentabilité des capitaux apportés ou de « Return on Equity » ROE).

Rentabilité des capitaux propres = Résultat net / Capitaux propres

 

L’enjeu est ici que le résultat soit le plus important possible.

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Les ratios financiers portant sur l’analyse de l’activité

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Pour ce type de ratios, nous dérivons un peu de l’analyse financière mais ces indicateurs méritent une attention particulière.

En fonction de votre secteur d’activité, vous avez quelques ratios qui sont très importants pour piloter votre entreprise. Nous allons prendre l’exemple du e-commerce et l’exemple des sites d’informations rémunéré par des annonceurs publicitaires.

Dans le premier cas, les ratios suivants sont importants : le panier moyen ou le taux de conversion des visiteurs.

Dans le second cas, on utilise plutôt les ratios suivants : le coût par clic (CA/nombre de clics sur les annonces) ou les recettes publicitaires pour 1000 pages vues.

 

Choisir les bons ratios financiers

Comme nous l’avons précisé en introduction, il existe beaucoup de ratios d’analyse financière et il convient de sélectionner quelques ratios pertinents pour effectuer une analyse pertinente.

Toute la difficulté réside donc dans la bonne sélection des ratios.

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Voici quelques pistes pour vous aider à choisir les bons ratios d’analyse financière :

Vous commencez par étudier ce qui se fait dans votre secteur, quels sont les ratios utilisés par mes concurrents ?

Exemple : dans le secteur du e-commerce, on parle beaucoup de panier moyen ou de taux de conversion des visiteurs.

Il faut définir quels sont les points clés de votre activité, ce qui est vraiment important : la marge brute, l’EBE, le taux de marque, le taux de rentabilité, les délais de règlement.

Exemple : la marge brute est très importante dans le négoce et le ratio CA par salarié est très important dans les activités libérales,

Enfin, il convient de retenir ensuite des ratios pertinents par rapport au contenu de vos états financiers (bilan comptable, compte de résultat…).

Exemple : inutile de calculer un ratio de délai de règlement fournisseurs si les dettes fournisseurs ne sont pas significatives. Par contre, le ratio de remboursement des dettes à long terme (dettes à long terme/CAF) est intéressant lorsque l’entreprise se finance beaucoup par emprunt.

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Les ratios financiers permettent de procéder à l’analyse financière d’une entreprise mais ils ne doivent pas être les seuls indicateurs à prendre en compte. Il convient de s’assurer qu’ils soient en adéquation parfaite avec le type d’activité exercée ou avec les particularités que peut présenter une entreprise. Enfin, les résultats donnés doivent être comparés dans le temps (évolution au sein de l’entreprise) et dans l’espace (observation des ratios des concurrents de l’entreprise).

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